美国考察随笔:华尔街正在发生的变革

一个月前

近期,通联数据的高管在美国进行了一轮考察,此次行程参加了全美华人金融协会(TCFA)的年会活动,并且密集拜访了约十家金融机构,主要目的是了解华尔街投资机构的动向,前沿科技的应用以及最新的投资策略。这些金融机构可以分为四类:一是大型公募基金,二是全球顶尖的对冲基金,三是另类策略基金,四是独立三方研究机构。

以下是通联数据智能投研总监的考察随笔:

在这些天的行程中,有几点让我感触良深,可以跟国内的同行分享一下:

1. 投资机构对于数据的重视前所未有,过去仅仅通过定性分析+财务数据分析公司基本面来做投资的方法早已过时。

大数据时代,对于粗糙非结构化数据的处理和应用不仅深入到量化投资,并且对于主动管理投资也有重要的指导意义。除了对传统的公司公告数据采用机器读取和整理以外,诸如POS机刷卡数据、卫星定位数据、手机位置数据、新闻文本数据等的应用也已经非常成熟。华尔街上现在非常流行的一个词叫做NOWCAST(预测现在),意思就是通过应用结构化和非结构化的高频数据,去分析、预估当期的公司业绩或者宏观变量。

2. 主流分析师对于全球经济晚周期和美国经济可能即将步入衰退的意见出乎意料的一致。

在此次TCFA年会上,包括花旗银行、巴克莱、AIG和KPMG在内的首席经济学家们都发表了对于2019年的看法,几乎所有人都对经济持悲观看法,这与2007年的情况很不相同,也许是过去惨痛的教训让大家对于经济都产生了居安思危的习惯,即使现在的美国数据仍然欣欣向荣。

3. 虽然中美面临紧张,但是华尔街对于中国资产端的热情一点没有减弱。

随着MSCI的配置权重不断上升,华尔街在加大对于中国资产研究的投入。正如TCFA年会上MSCI的主席Henry Fernandez所说,中国看自己的视角和发达国家看中国的视角存在很大差异。中国从人均GDP和收入的角度看自己,认为自己还是一个新兴市场和发展中国家,仍然需要很多保护和优惠制度,而在发达国家眼中,中国已经是全球第二大经济体。从资本市场角度看,中国目前已经拥有全球第二大股票市场、第三大债券市场和第一大商品期货市场。

4. 大型金融机构几乎所有部门都在裁员,只有技术部门在扩张。

JP Morgan每年投入100亿美金在技术研发上,从系统建设到人工智能技术。机器学习和自然语言处理已经是华尔街主流金融机构的必修课,之所以这样重视技术部门,一方面是来自客户的压力,另一方面也是怕其他机构的持续投入拉开竞争优势。

5. 投资机构争先引进科学家和技术专家,构建全球一流的科技团队。

美国的投资机构热衷于从高等学校、研究机构引进科学家,主要是计算机相关专业。比如Blackrock引进了NASA的首席数据科学家,DE shaw引进了华盛顿大学计算机教授,JP Morgan引进了CMU的机器学习系主任。投资机构有意愿将一些前沿的技术应用到具体业务层面,也为这些学者提供了机会,可以将其知识和研究落地到实际的投资场景中。

在国内,投资研究中对大数据和人工智能的应用刚刚起步,未来的发展空间非常广阔,部分领先的金融机构和金融科技公司已经跟上了华尔街的步伐(如招商银行、博时基金、通联数据等),相信在未来的十年里,机器还不可能取代人来做投资,但是能不能用好机器,将成为金融机构、基金经理、研究员成败的关键。